提要：從連續(xù)3年虧損被上交所暫停交易，到被法院一紙通知書推上破產(chǎn)還債危局，連創(chuàng)中國(guó)股市年度虧損額、負(fù)債率、關(guān)聯(lián)欠款等數(shù)個(gè)第一的濟(jì)南輕騎摩托車股份有限公司，一時(shí)成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。在8月8日舉行的說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)王利民一句話讓社會(huì)各界特別是境內(nèi)外股民懸著的心放了下來(lái)：“8月9日
濟(jì)南輕騎復(fù)牌交易！”那么，短短15個(gè)月間，濟(jì)南輕騎到底演繹了怎樣的“生死時(shí)速”？其發(fā)展前景如何？起起落落對(duì)其他上市公司有何教訓(xùn)和啟示？帶著這些焦點(diǎn)問題，記者進(jìn)行了追蹤采訪。
從34億巨虧到主業(yè)強(qiáng)勁反彈——
跳出虧損泥潭 初解退市警報(bào)
由生產(chǎn)出中國(guó)第一臺(tái)民用摩托車到創(chuàng)造出享譽(yù)國(guó)內(nèi)外的輕騎品牌，
由名不見經(jīng)傳的“小字輩”到連續(xù)5年產(chǎn)銷量全國(guó)第一，以濟(jì)南輕騎為核心的輕騎集團(tuán)有過自己的輝煌和驕傲。
但就是這樣一個(gè)擁有明顯產(chǎn)品、技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)的上市公司，卻陷入了負(fù)債累累、虧損嚴(yán)重、瀕臨破產(chǎn)的泥潭�！白罡镜脑蚴欠ㄈ酥卫斫Y(jié)構(gòu)不健全，大股東權(quán)力不受約束！”中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東監(jiān)管局副局長(zhǎng)尹奉廷一語(yǔ)中的。
事實(shí)上，濟(jì)南輕騎確實(shí)可以看做是中國(guó)股市發(fā)展初期管理運(yùn)作不規(guī)范的一個(gè)標(biāo)本：財(cái)務(wù)、銷售、采購(gòu)等核心業(yè)務(wù)完全操控在實(shí)際控制人輕騎集團(tuán)手里，監(jiān)督制約機(jī)制形同虛設(shè)，上市公司及其股民利益得到保障等等，幾乎整個(gè)中國(guó)股市存在的一系列問題在濟(jì)南輕騎都有突出表現(xiàn)。上市公司實(shí)質(zhì)上只是輕騎集團(tuán)的一個(gè)“車間”，它和集團(tuán)的董事長(zhǎng)由一人兼任，大量不規(guī)范的貸款、擔(dān)保都記在上市公司頭上，基本成了實(shí)際控制人的提款機(jī)。到去年6月30日，輕騎集團(tuán)及其子公
司拖欠上市公司的關(guān)聯(lián)欠款高達(dá)28．6億余元；違規(guī)擔(dān)保高達(dá)10多億元。用三聯(lián)集團(tuán)總裁張繼升的話說(shuō)，濟(jì)南輕騎成了“蒙塵美玉”。
去年5月，濟(jì)南市痛下決心，依法規(guī)范上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了母公司與上市公司、企業(yè)決策者與經(jīng)營(yíng)者的分設(shè)。同月29日，王利民走馬上任上市公司董事長(zhǎng)，此時(shí)距股票被上交所停止交易不到一周。他到任的第一個(gè)難題就是盡快扭虧，否則就得徹底退市�？膳ぬ澱労稳菀祝H2002年虧損額就達(dá)34．05億元。新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子首先從穩(wěn)定人心重振士氣入手，全面推行預(yù)算管理，細(xì)化承包和獨(dú)立核算單位，僅三包損失就由2002年的近1100萬(wàn)元降至去年的130萬(wàn)元。全
力開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，輕騎47年來(lái)積聚起來(lái)的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)再次得到恢復(fù)和釋放。去年出口創(chuàng)匯同比增長(zhǎng)157％，增幅和創(chuàng)匯額均列全國(guó)同行業(yè)及濟(jì)南市第二位；國(guó)內(nèi)銷售收入同比增長(zhǎng)25％，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中的產(chǎn)銷量由2002年的16位上升至去年的12位。去年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1614萬(wàn)元，退市警報(bào)初步解除。
由267％到62．45％的資產(chǎn)負(fù)債率——
“四兩撥千鈞”化解巨額債務(wù)
制約輕騎走出困境的最大障礙，是關(guān)聯(lián)公司欠款太多，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。到2002年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)267％。由于無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，截至去年8月底被提起的還債訴訟已逾210起，其中進(jìn)入執(zhí)行程序的標(biāo)的額逾5億元。同年9月26日，法院一紙通知書把企業(yè)推上了破產(chǎn)還債的危險(xiǎn)境地。如果此后3個(gè)月內(nèi)化解不了債務(wù)危機(jī)，濟(jì)南輕騎不僅復(fù)市無(wú)望，而且只有死路一條。
在收到破產(chǎn)還債通知書次日，濟(jì)南輕騎就向法院提出債務(wù)和解申請(qǐng)，之后又向社會(huì)發(fā)布了債權(quán)登記公告。經(jīng)過大量艱苦細(xì)致的工作，在去年12月29日召開的債權(quán)人會(huì)議上，與會(huì)的315家債權(quán)人經(jīng)過表決，依法通過了濟(jì)南輕騎提出的債務(wù)和解協(xié)議。根據(jù)這一協(xié)議，該公司只需在3個(gè)月內(nèi)清償申報(bào)債權(quán)本金的40％即8億余元，就可甩掉23．97億元的巨額債務(wù)包袱。
為了對(duì)地方的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定和廣大職工、股民負(fù)責(zé)，濟(jì)南市委、市政府專門組成了由計(jì)委、經(jīng)委、國(guó)資局等組成的聯(lián)合工作組，先后數(shù)10次北上南下，向監(jiān)管部門匯報(bào)，與中介機(jī)構(gòu)溝通，和戰(zhàn)略重組者洽談。市長(zhǎng)鮑志強(qiáng)、副市長(zhǎng)楊佩欽等多次召開會(huì)議，從外圍環(huán)境上全力協(xié)調(diào)輕騎集團(tuán)償還上市公司的關(guān)聯(lián)欠款，保證濟(jì)南輕騎盡快履行債務(wù)和解協(xié)議。省委副書記、濟(jì)南市委書記姜大明到濟(jì)南赴任僅10天，就主持召開高層會(huì)議專題研究解決輕騎問題。
在省、市的支持協(xié)調(diào)下，到今年4月26日，濟(jì)南輕騎在法定期限內(nèi)如期履行完和解協(xié)議應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，同月底法院終審裁定終結(jié)該公司破產(chǎn)程序。至此濟(jì)南輕騎不僅解除了全部對(duì)外違規(guī)擔(dān)保，終結(jié)了以該公司為被告的訴訟案件，而且減少關(guān)聯(lián)欠款15．5億元，降低比例達(dá)54．31％；資產(chǎn)負(fù)債率一下子降到62．45％，為主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅提升和恢復(fù)上市奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
從“一波三折”到“豪門爭(zhēng)娶”——
中車集團(tuán)重組
助推重振雄風(fēng)
完善法人法理結(jié)構(gòu)，化解債務(wù)包袱，只是徹底解決輕騎問題的前提和基礎(chǔ)。債務(wù)和解協(xié)議成功履行之后，濟(jì)南輕騎凈資產(chǎn)僅3．589億元，每股凈資產(chǎn)僅0．37元，今年上半年每股收益僅0．004元，凈資產(chǎn)收益率僅1．09％。因此要想從根本上提高持續(xù)盈利能力，徹底摘掉ST帽子，還須引入強(qiáng)有力的戰(zhàn)略重組伙伴，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，培植起富有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
濟(jì)南輕騎的重組之路可謂一波三折。去年9月27日，張繼升宣布三聯(lián)集團(tuán)介入輕騎重組。但因種種原因，今年1月30日輕騎正式宣布終止與三聯(lián)的重組。之后，輕騎又與魯能等企業(yè)進(jìn)行了“親密接觸”，但均無(wú)果而終。
債務(wù)和解協(xié)議履行之后，濟(jì)南輕騎的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)狀況大有好轉(zhuǎn)，加之主業(yè)迅速恢復(fù)，新疆德隆等眾多知名企業(yè)開始主動(dòng)上門，洽談重組事宜。幾經(jīng)選擇、洽談，濟(jì)南輕騎目前已與中車集團(tuán)就收購(gòu)公司有關(guān)事宜達(dá)成初步意向。
中車作為由29家中國(guó)人民解放軍保障性公司下放組建而成的企業(yè)集團(tuán)，目前總資產(chǎn)80億元，擁有驪山牌大客車、八閩輕型越野吉普車等4個(gè)汽車整車生產(chǎn)廠家，14個(gè)獨(dú)資及合資的汽車配件生產(chǎn)企業(yè)，與昊華、藍(lán)星同為中國(guó)化工集團(tuán)公司所屬的三大全資子公司，在復(fù)牌上市和未來(lái)發(fā)展說(shuō)明會(huì)上，中車集團(tuán)總經(jīng)理張肅泉明確表示，將充分發(fā)揮中車在汽車及汽配方面的產(chǎn)業(yè)及資源優(yōu)勢(shì)，通過重組整合，繼續(xù)支持輕騎發(fā)展摩托車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，并投資建設(shè)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)基地，以從根本上提高輕騎股份的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)其步入健康可持續(xù)的良性發(fā)展軌道。
“依托中車做大做強(qiáng)主業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，到2006年輕騎摩托車產(chǎn)量可達(dá)80萬(wàn)輛，重新跨入業(yè)績(jī)優(yōu)良、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理的大型企業(yè)集團(tuán)行列�！蓖趵裾f(shuō)。本報(bào)記者 瑞虎
編輯 張偉明
