????新國(guó)五條威力股市顯現(xiàn)，重挫地產(chǎn)股，地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌超8%，三湘股份、上實(shí)發(fā)展、蘇寧環(huán)球、首開(kāi)股份、中糧地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、招商地產(chǎn)、陽(yáng)光城、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A等近60只地產(chǎn)股跌停。

????回顧歷史，2010年04月17日(周六)，國(guó)務(wù)院發(fā)布房?jī)r(jià)過(guò)高地區(qū)可暫停發(fā)放第三套住房貸款促使周一開(kāi)盤滬指大跌4.79%失守3000點(diǎn)，地產(chǎn)股同樣居跌幅榜首位，跌幅達(dá)8%。從而使滬指走弱、并向下尋求支持，直致2319點(diǎn)才止跌回升。

????繼2月20日出臺(tái)“新國(guó)五條”之后，國(guó)務(wù)院3月1日發(fā)布樓市調(diào)控細(xì)則，該細(xì)則指出，進(jìn)一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率；個(gè)人售房嚴(yán)格按轉(zhuǎn)讓所得的20%征稅；各地新建商品住房?jī)r(jià)格控制目標(biāo)一季度公布；樓市調(diào)控不力省級(jí)政府將被問(wèn)責(zé)；多部門聯(lián)動(dòng)嚴(yán)打囤地捂盤哄抬房?jī)r(jià)房企。由于后續(xù)各地方政府仍將出臺(tái)調(diào)控細(xì)則，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一調(diào)控過(guò)程或?qū)?月延續(xù)至4月。

????目前來(lái)看，對(duì)于房地產(chǎn)板塊未來(lái)走勢(shì)出現(xiàn)了兩種相反的聲音：悲觀者認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控將極大抑制了二手房市場(chǎng)的需求；樂(lè)觀者認(rèn)為，剛性需求將使二手房市場(chǎng)交易逐漸轉(zhuǎn)向一手房市場(chǎng)，或進(jìn)一步推高一手房?jī)r(jià)格。

????國(guó)泰君安分析師李品科對(duì)兩種觀點(diǎn)皆不贊同，她表示，“不認(rèn)為該政策將導(dǎo)致行業(yè)性二手房量?jī)r(jià)大跌、一手房量?jī)r(jià)上漲。因?yàn)?7號(hào)文不僅有所得稅按20%征收，還有限購(gòu)、限貸加嚴(yán)等配套措施、房產(chǎn)稅推廣，同時(shí)還要求嚴(yán)格落實(shí)限價(jià)?！钡瑫r(shí)認(rèn)為，此次政策將限制投資投機(jī)及部分改善性需求，對(duì)于整體銷量將產(chǎn)生負(fù)面影響，銷量可能存在1-2個(gè)季度的調(diào)整期。

????東方證券亦預(yù)計(jì)“重點(diǎn)城市未來(lái)樓市成交量經(jīng)歷回落期將是大概率事件”，該推論的原因?yàn)椋跋拶?gòu)范圍擴(kuò)大，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市可能會(huì)收緊二套房貸，這都將實(shí)實(shí)在在限制需求的釋放，即使是符合條件的需求，由于政策的出臺(tái)，往往也會(huì)進(jìn)入觀望。”

????興業(yè)證券的主要觀點(diǎn)則集中于“地產(chǎn)板塊短期承壓、中期行情看好?！逼浞治鰩熣J(rèn)為，受房地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期影響，短期房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的周期股可能遭遇投資者“多殺多”情緒性拋售，疊加融資盤和股指期貨的影響，權(quán)重藍(lán)籌股和大盤指數(shù)可能也會(huì)受連累，導(dǎo)致泥沙俱下。但總的來(lái)說(shuō)，上半年的地產(chǎn)復(fù)蘇格局有望延續(xù)。

????周一滬深兩市大盤大幅低開(kāi)，開(kāi)盤后在地產(chǎn)、金融、建材等板塊打壓下一路走低，午后滬指一度跌超4%，尾盤反彈跌幅收窄。截至收盤，滬指報(bào)2273.40點(diǎn)，跌86.10點(diǎn)，跌幅3.65%，成交金額1430.46億元，深成指報(bào)9139.75點(diǎn)，跌510.39點(diǎn)，跌幅5.29%，成交金額1336.74億元。

????板塊方面，地產(chǎn)股領(lǐng)跌，跌幅超8%，共 49只地產(chǎn)股跌停，保險(xiǎn)、券商、煤炭開(kāi)采跌超6%，銀行、建材、汽車跌超4%，美麗中國(guó)概念股今日逆勢(shì)上漲，盤中一度漲超2%，燃?xì)馑畡?wù)、種植業(yè)與林業(yè)表現(xiàn)抗跌。

????專家解讀：

????李大霄：暴跌是受地產(chǎn)拖累 過(guò)度恐慌不可取

????李大霄(微博)認(rèn)為，市場(chǎng)下跌其實(shí)是受到地產(chǎn)股暴跌的影響，我們應(yīng)該冷靜客觀看待。這次地產(chǎn)調(diào)控政策本質(zhì)上是以穩(wěn)定為主，過(guò)度恐慌不太可取。

????總體來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展還是大方向，證券市場(chǎng)也會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定而趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)暴跌的時(shí)候需要保持冷靜。中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)因?yàn)槎唐谡哒{(diào)整而出現(xiàn)大的波動(dòng)。

????曹衛(wèi)東：地產(chǎn)股仍有10%下跌空間 調(diào)整已近尾聲

????曹衛(wèi)東表示，按轉(zhuǎn)讓所得的20%計(jì)征個(gè)人所得稅是比較嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)整措施，大大降低了買賣雙方的購(gòu)買意愿，導(dǎo)致投資者對(duì)地產(chǎn)股的投資預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，地產(chǎn)板塊出現(xiàn)大面積跌停，他預(yù)計(jì)今日地產(chǎn)股僅完成下跌過(guò)程的一半左右，未來(lái)仍有約10%的下跌空間。

????對(duì)于大盤走勢(shì)，曹衛(wèi)東指出，因消息面造成恐慌致盤面風(fēng)險(xiǎn)有所增大，但滬指60日均線支撐力度較大，如果銀行股不出現(xiàn)較大的補(bǔ)跌，則本輪調(diào)整已近尾聲，環(huán)保、新能源概念股值得關(guān)注。

????周明劍：新國(guó)五條重挫A股 未來(lái)機(jī)會(huì)在民生

????國(guó)盛證券研究所副所長(zhǎng)周明劍對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，短期來(lái)看，新國(guó)五條細(xì)則成為二級(jí)市場(chǎng)重大利空，短期內(nèi)房地產(chǎn)、建材等相關(guān)板塊受其影響，股價(jià)很可能將連續(xù)下挫，但長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨城鎮(zhèn)化等重要機(jī)遇。

????周明劍分析，未來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)有賴于三方面形勢(shì)。一是貨幣政策的變化以及國(guó)際市場(chǎng)資金流動(dòng)性的變化；二是國(guó)內(nèi)乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，目前來(lái)看全球都在緩慢復(fù)蘇；三是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的即內(nèi)需的推動(dòng)，尤其是城鎮(zhèn)化的繼續(xù)推進(jìn)。

????周明劍認(rèn)為，對(duì)房地產(chǎn)及基建行業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)家宏觀政策調(diào)控重點(diǎn)在于其發(fā)展的方向，而非抑制其發(fā)展，房地產(chǎn)板塊未來(lái)仍有潛力。2013年的投資是一個(gè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)會(huì)，投資主題是新興產(chǎn)業(yè)、民生消費(fèi)和節(jié)能環(huán)保。

????桂浩明：國(guó)五條長(zhǎng)期利空地產(chǎn)股 A股短期不樂(lè)觀

????申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，此次的房地產(chǎn)“國(guó)五條”政策，對(duì)房地產(chǎn)而言是打擊較大，將直接遏制對(duì)改善性住房的需求，使得市場(chǎng)上的供求關(guān)系出現(xiàn)某種微妙的變化，對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期是利空，加上前期房地產(chǎn)板塊漲幅過(guò)猛，因此，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)是正?，F(xiàn)象。

????對(duì)于市場(chǎng)中的“地產(chǎn)股利空出盡”的說(shuō)法，桂浩明表示并不贊同，其認(rèn)為，若是房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，將會(huì)導(dǎo)致更為嚴(yán)峻的調(diào)控，在這種情況下，房地產(chǎn)板塊低迷可能會(huì)繼續(xù)持續(xù)，地產(chǎn)股的走勢(shì)實(shí)際上包含了投資者對(duì)政策、經(jīng)濟(jì)的預(yù)期走向等各種復(fù)雜的因素。“就像去年三月份，房地產(chǎn)調(diào)控政策沒(méi)有到位，但是仍然導(dǎo)致房地產(chǎn)板塊大跌”。

????對(duì)于今日滬深兩市的大跌，桂浩明認(rèn)為，市場(chǎng)大跌受此消息影響很大，但是換角度而言，大盤從去年到現(xiàn)在上漲25%以后，當(dāng)初上漲動(dòng)力已經(jīng)逐步喪失，而流動(dòng)性沒(méi)有從根本性得到改善，上市公司業(yè)績(jī)依然糟糕，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，但實(shí)際情況卻遜于預(yù)期，這些情況決定，這一波反彈行情已經(jīng)結(jié)束。而調(diào)控政策實(shí)際上使得這種回調(diào)壓力短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，而短期來(lái)看，股市也并不太樂(lè)觀。

????其繼續(xù)稱，此后股市要走強(qiáng)需關(guān)注三點(diǎn)，其一需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐；其二需要供求關(guān)系改善，現(xiàn)在市場(chǎng)沒(méi)有IPO發(fā)行，但是依然并不輕松，來(lái)自新三板擴(kuò)容等影響也還很大，QFII、RQFII擴(kuò)容效果不明，真正進(jìn)入股市的資金規(guī)模仍然有限，這種格局將施壓大盤；第三，大家都期待大盤的深層次改革，包括IPO改革等，但是從目前來(lái)看，部分改革仍然缺乏新意，如果股市不能通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)真正市場(chǎng)化的話，那么股市就不能走出真正意義上的行情。

????長(zhǎng)城證券林毅：地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期 短期將回調(diào)至2200點(diǎn)附近

????林毅表示，地產(chǎn)調(diào)控超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，公布的PMI數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，類似2010年和2012年市場(chǎng)短期上漲后見(jiàn)頂回落，源于盈利繼續(xù)回落。

????林毅表示，就地產(chǎn)板塊而言，外資時(shí)代A股地產(chǎn)龍頭對(duì)內(nèi)房H股地產(chǎn)龍頭估值折價(jià)看，目前H股內(nèi)資地產(chǎn)龍頭平均動(dòng)態(tài)估值在10.3倍上下，A股地產(chǎn)龍頭動(dòng)態(tài)估值折價(jià)接近16%。兩市地產(chǎn)估值折價(jià)程度處于近兩年來(lái)較高位置。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，本來(lái)市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股還是抱有一定的幻想，存在AH折價(jià)被平抑的機(jī)會(huì)，類似銀行股。

????對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，林毅表示如果后續(xù)沒(méi)有繼續(xù)負(fù)面的信息的話，由于去年下半年錢放得多，今年1季報(bào)可能會(huì)超預(yù)期，市場(chǎng)還是存在一定的抵抗，短期有回調(diào)到2200一帶可能。但中期看，應(yīng)該是進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩概率較大。