????雖然已經(jīng)引爆了數(shù)個業(yè)績地雷，但漢王的利空還沒出完。上周五（7月15日），比此前威力更大的地雷炸響了：漢王科技（002362，收盤價23.94元）再次向下修正業(yè)績，將中報預(yù)虧金額從9000萬～9800萬元，大幅提高到虧損16500萬～17500萬元。

????此前《每日經(jīng)濟新聞》揭露的《精準(zhǔn)減持 漢王9高管涉嫌內(nèi)幕交易》，引起軒然大波。當(dāng)計提存貨損失、高管精準(zhǔn)減持、市值大幅縮水、業(yè)績屢次向下修正，這些壞事都碰巧發(fā)生在一家公司身上，投資者只能欲哭無淚。雖然此事至今仍未有任何說法，但投資者仍在密切關(guān)注事件的進展，耐心等待監(jiān)管層的處理結(jié)果。

????日前，一位投資者致電本報，痛訴漢王科技董事長等高管組團忽悠投資者，矛頭直指3月30日漢王科技在“深交所投資者關(guān)系互動平臺”舉行的2010年度網(wǎng)上業(yè)績說明會。該投資者稱，正是聽了董事長劉迎建、董秘兼財務(wù)負(fù)責(zé)人朱德永對公司現(xiàn)狀和前景的“忽悠性”描述，才促使他高位買入漢王科技，結(jié)果被套，目前虧損慘重。

????順著該投資者的指引，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，漢王科技高管在“業(yè)績說明會”上表述“忽悠”之處竟然多達(dá)七處，其中多處涉及存貨、銷售、利潤、業(yè)績等重要信息。

????律師表示，在交易所信息披露平臺的任何表述，都是須負(fù)法律責(zé)任的信息披露，膽敢誤導(dǎo)投資者，將受到監(jiān)管部門的調(diào)查和嚴(yán)懲。

????表述一：競爭力大大加強

????在3月30日的“網(wǎng)上說明會”中，有股民詢問“2010年底，公司新推出了好多電紙書，對銷量是否起到很大推動作用？”

????對此，董事長劉迎建給出的說法是：“漢王新推出多款電紙書，競爭力大大加強?！比欢?，事實真如董事長聲稱的“競爭力大大加強”了嗎？

????《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在漢王科技4月19日的一季度業(yè)績預(yù)告中，公司指明“電紙書產(chǎn)品的銷量及價格受到影響而均有所下降”；在4月30日的一季報中，公司稱“電紙書產(chǎn)品受到市場競爭的影響，其產(chǎn)品均價及銷量同比有較大幅度下降所致。其中，產(chǎn)品均價同比下降31.64%，銷量同比下降53.56%?！?/p>

????此外，公司的電紙書毛利率已經(jīng)從2010年中期的38.5%下降至36.99%，今年上半年顯然會更低，這種情況能夠和“競爭力大大加強”相符合嗎？

????表述二：利潤前景看好

????在“網(wǎng)上說明會”上，有股民問：“公司如何應(yīng)對電紙書利潤下降?”

????公司董事長劉迎建回答指出了兩點，其一是“公司會推出新產(chǎn)品瞄準(zhǔn)用戶需求，會有更高的毛利率；電紙書將會成為個人的數(shù)碼產(chǎn)品，市場會放量，利潤前景可以看好”。

????然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，客觀事實是“會有更高毛利率”的說法似乎站不住腳。

????2010年下半年以來，漢王科技電紙書產(chǎn)品一直在降價，從而導(dǎo)致電紙書毛利率持續(xù)下降，這與“會有更高的毛利率”根本就是南轅北轍。

????值得注意的是，5月17日漢王科技發(fā)布了公告，下調(diào)了面向個人消費的電紙書產(chǎn)品銷售價格15%～40%，調(diào)價涉及的產(chǎn)品型號占目前電紙書全系列型號的38%，其銷售收入占2010年電紙書產(chǎn)品的42%。

????而實際上，這一降價幅度可能更多。在5月13日漢王科技召開經(jīng)銷商大會，原標(biāo)價990元的漢王N510(精華版)將降至599元，而另一款N518(聽書版)也將由2280元的官方售價降至999元，降幅達(dá)65%。

????由于部分產(chǎn)品的銷售價格已經(jīng)低于成本價，在這種情況下，董事長如何通過電紙書追求更高的毛利率呢？

????表述三：做好業(yè)績有信心

????在“業(yè)績說明會”上，有一個股民的提問有些怪異。他詢問：“劉總對2011年二季度的扭虧有信心嗎？對于2011年實現(xiàn)新的突破，繼續(xù)保持高增長有信心嗎？”

????值得注意的是，在3月30日前，漢王科技僅公布了年報，且年報中對未來業(yè)績會否虧損只字未提，且此時一季報預(yù)告也沒有公布，那么這位股民突然詢問二季度會不會扭虧。

????對于該股民的提問，董事長劉迎建回答道：“公司管理層會努力做好業(yè)績，我們對此有信心?！?/p>

????遺憾的是，董事長對二季度扭虧的信心靠不住。在一季報中，公司預(yù)告2011年上半年虧損9000萬元～9800萬元；而5月17日，在實施存貨計提后，存貨跌價計提約3000萬～4000萬元，虧損額度將進一步擴大；7月15日，中報虧損額進一步擴大至16500萬～17500萬元。

????表述四：iPad影響沒那么大

????蘋果公司的iPad到底對漢王科技的電紙書有多大影響，這是股民最為關(guān)心的問題之一。

????在3月30日的“業(yè)績說明會”中，有股民提問 “公司的存貨占比非常的高，現(xiàn)在在蘋果等公司的威脅下會不會成為很大的包袱？”

????對此，董事長劉迎建回應(yīng)：“公司的電紙書和蘋果的iPad不是一類產(chǎn)品，蘋果產(chǎn)品對各類Pad產(chǎn)生了一定的影響。iPad對公司電紙書銷售有影響，但沒有那么大?！?/p>

????iPad對電紙書銷售影響沒有那么大，這一說法與事實相符嗎？19天后，漢王科技業(yè)績變臉公告否定了董事長的說法。

????《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在4月19日的業(yè)績預(yù)告中，公告指出，“電紙書產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊，使公司電紙書產(chǎn)品的銷量及價格受到影響而均有所下降，這是導(dǎo)致業(yè)績虧損的主要原因?！边@豈不是和董事長說的“影響沒有那么大”自相矛盾嗎？這難道不是在忽悠投資者嗎？

????表述五：存貨漲價

????日本地震后，電子行業(yè)迎來一波行情，背景就是原材料漲價推動產(chǎn)品漲價。

????對此，有股民在3月30日的“業(yè)績說明會”上詢問漢王科技：“你們公司的存貨在日本地震之后會不會出現(xiàn)漲價計提的情況？”

????對此，董事長劉迎建回應(yīng)給出了一段耐人尋味的話：“日本地震確實對IT很多產(chǎn)品都有影響，導(dǎo)致很多原材料漲價?！?/p>

????投資者問的是漢王的存貨會否受地震影響提價？漢王董事長回答的是確實導(dǎo)致很多原材料漲價，但并未明確漢王存貨是否存在這種情形，典型的答非所問。

????雖然董事長沒有明確說漢王的存貨會否“漲價計提”，但其表示了“地震導(dǎo)致很多原材料漲價”的意思，這是在暗示什么？

????然而，這一確定表態(tài)換來的是悲劇。隨后的日子，漢王科技所謂的“漲價計提”不僅沒有出現(xiàn)，反而是在一個月后出現(xiàn)了“跌價計提”3000萬元～4000萬元的公告。

????表述六：高管減持不是沒信心

????3月18日公布年報，隨后一個交易日（3月21日），漢王科技的9位高管便以最快速度、最大數(shù)量、最多人數(shù)全面減持。這不由得不讓人生疑。對此，有股民在“業(yè)績說明會”上詢問 “漢王的高管減持公司股份是否說明對公司的前途沒有信心？”

????董事長劉迎建回答指出：“公司高管減持屬于資本市場上買賣股票的正常行為。作為創(chuàng)業(yè)十多年的技術(shù)人員，在創(chuàng)業(yè)成功的時候，讓家人與自己分享創(chuàng)業(yè)成功的果實并體現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的的價值是人之常情，也鼓舞著公司及相關(guān)人員的進一步創(chuàng)新?！?/p>

????“正常行為”、“人之常情”，董事長的輕描淡寫掩蓋得住市場對高管們違規(guī)減持、內(nèi)幕交易的質(zhì)疑嗎？

????《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，A股市場找不出第二家像漢王科技的高管這樣，在年報披露后的首個交易日、集體、觸及減持上限予以減持的，這能算是“正常行為”嗎？

????在年報一片歌舞升平的背后，出現(xiàn)高管集體大幅減持。而3月21日減持時，一季度已經(jīng)進入收官階段，難道9位高管不清楚一季度會大幅虧損嗎？為何在年報中對此重要信息只字不提呢？

????表述七：公司財報合乎會計準(zhǔn)則

????對于有網(wǎng)友“你的財務(wù)賬是真實的嗎？”這一問題，劉迎建表示：“公司財務(wù)賬面及報表按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定編制，在所有重大方面公允反映了公司的財務(wù)狀況以及經(jīng)營成果?！?/p>

????不過，這一說法得不到市場的認(rèn)同。年報中，漢王科技4.6億元的存貨，跌價準(zhǔn)備計提金額為零。

????《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2010年年報顯示，計算機硬件公司都大額計提了存貨跌價準(zhǔn)備：如長城電腦計提3.12億元，七喜控股計提0.5億元，同方股份計提2.45億元，方正科技計提0.27億元。

????此外，給漢王科技提供原材料的中國臺灣元太科技都對存貨減值損失計提5億多新臺幣。難道，不計提存貨損失的財報，也算得上“按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定編制”嗎？

????同時，一季報即將業(yè)績變臉的信息，漢王是否應(yīng)當(dāng)在3月18日的年報中披露？按照財政部相關(guān)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在年報的資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項部分，披露自身一季度業(yè)績可能出現(xiàn)巨虧的信息。但事實上，找遍漢王的2010年年報，也找不到這方面的任何風(fēng)險提示。