????制冷設備廣泛應用于國民經(jīng)濟的各個領域：隨著我國食品行業(yè)冷藏鏈的不斷完善，以及人均冷凍冷藏食品消費量不斷提高，我國食品工業(yè)對制冷設備需求呈持續(xù)增長態(tài)勢。目前，制冷技術已滲透到人們生產(chǎn)生活各個領域，從食品工業(yè)到空調(diào)技術、醫(yī)療衛(wèi)生、國防工業(yè)和現(xiàn)代科學領域都離不開制冷技術。

????公司是國內(nèi)一流的制冷系統(tǒng)提供商：公司作為我國制冷設備制造領域的龍頭企業(yè)，具備核心競爭優(yōu)勢。公司不僅是設備制造商

????節(jié)能環(huán)保領域的投資收益是公司利潤重要保證：煙臺冰輪(17.50,0.08,0.46%)的參股公司煙臺荏原、煙臺頓漢布什、現(xiàn)代冰輪生產(chǎn)的地源熱泵、余熱溴冷空調(diào)、余熱鍋爐等產(chǎn)品均符合節(jié)能環(huán)保需要，受到國家政策的鼓勵和扶持。經(jīng)過多年的市場培育，已經(jīng)建立了良好的品牌，并開始產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟效益。目前，節(jié)能環(huán)保領域的投資收益是公司利潤的重要來源。合同能源管理是公司新的增長點：隨著中國低碳經(jīng)濟時代的來臨，我國政府頒布了一系列的政策法規(guī)鼓勵發(fā)展合同能源管理。公司產(chǎn)品覆蓋制冷設備、余熱利用等多個領域，依托公司產(chǎn)品和技術在發(fā)展合同能源管理領域具備天然優(yōu)勢。公司已經(jīng)將合同能源管理作為未來發(fā)展的重要戰(zhàn)略。

????風險提示：原材料價格大幅波動，虧損子公司扭虧進度和投資收益低于預期。

????首次給予“審慎推薦-A”投資評級：公司在制冷設備領域具備核心競爭力。

????與此同時，旗下參股公司覆蓋多個節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品領域。在我國政府大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和低碳經(jīng)濟的大背景下，公司能夠全面分享節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的盛宴，任何一次節(jié)能環(huán)保鼓勵政策出臺，均可以成為股價催化劑。預計10、11、12年EPS分別是0.47、0.71、0.86元，公司應該享受高于平均水平的估值，給予6個月目標價為18-20元，首次給予“審慎推薦-A”投資評級。

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