“繼續(xù)堅持‘雙穩(wěn)健’的總體政策取向，重點防止通貨緊縮”。昨日，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院發(fā)布的研究報告這樣論述。此外，對于如何減少巨額的貿(mào)易順差，報告提出了一個與眾不同的方案，即“升值不如加薪”。
這是該研究院對2006年及“十一五”初期宏觀經(jīng)濟政策取向的判斷。而在報告“考驗中國經(jīng)濟的難
題”這一章節(jié)中，對通縮的論述占了近一半的篇幅。國家發(fā)改委研究院認為，通過提高勞動力工資來提高國內(nèi)出口商品的成本，同時理順能源和原材料的價格。對國際市場來說，加薪和人民幣升值的后果可能是一樣的。而對國內(nèi)市場而言，加薪可以明顯地提高外貿(mào)企業(yè)勞動者的薪酬水平，進而拉動一些消費，同時迫使出口企業(yè)優(yōu)勝劣汰。相反，如果用升值來解決貿(mào)易順差，倒有可能不斷助長人民幣升值預期，陷入一個不良的升值循環(huán)。
按照一般的解釋，通貨緊縮源自生產(chǎn)過剩和有效需求不足，表現(xiàn)為企業(yè)的利潤減少、個人預期收入降低、宏觀經(jīng)濟悲觀衰退、價格下降、幣值上升和金融秩序混亂等。嚴重的通縮可以造成經(jīng)濟危機，最典型的是1929年至1933年的全球經(jīng)濟蕭條。從去年下半年以來，國內(nèi)警惕通縮的呼聲日高。
報道稱，國家發(fā)改委研究院的報告承認，從中期經(jīng)濟運行來看，中國經(jīng)濟面臨著較明顯的通縮壓力，并指出這主要是因為總供給增長速度明顯快于總需求的增長速度。去年10月份的生產(chǎn)資料價格總指數(shù)在持續(xù)3年的增長之后，第一次由正轉(zhuǎn)負。報告稱這意味深長，是可能出現(xiàn)通縮的最早信號。
另一方面，金融運行存在內(nèi)在的收縮趨勢，也是一個通縮的信號。報告指出，貨幣供應的關(guān)鍵指標狹義貨幣M1的增長大幅回落，目前不到13%，顯示貨幣需求增長偏低，難以支撐物價回升，同時貸款增長持續(xù)處于13%至14%之間的相對低位。
報告建議適當提高貨幣供應量M1的增速，使其達到15%的水平，這與中國人民銀行最新的表態(tài)暗合。央行上周公布今年的貨幣政策調(diào)控目標，將M1的增長目標提高到了14%。(李若愚)
