本報(bào)見習(xí)記者吳君強(qiáng)
九月起結(jié)束試點(diǎn)正式進(jìn)入“真刀真槍”全面鋪開階段
8月30日，《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見結(jié)束。本月起，股改將全面鋪開，進(jìn)入“真槍真刀”階段。
29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞處負(fù)責(zé)人向記者表示，《管理辦法》意見征
求已經(jīng)停止，目前股改小組正在整理接收到的意見。他沒有透露《管理辦法》的征
集到的意見具體情況，以及正式發(fā)布時(shí)間。該負(fù)責(zé)人只是表示，證監(jiān)會(huì)在向社會(huì)公開征求意見的基礎(chǔ)上，將對(duì)《管理辦法》進(jìn)行修改完善，并盡快發(fā)布實(shí)施。
從4月29日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)出試點(diǎn)通知，到8月30日《管理辦法》意見征求完畢，股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作整整經(jīng)歷了4個(gè)月。4個(gè)月里，股改試點(diǎn)在大量的質(zhì)疑聲中一路走過，與之相隨的，是市場(chǎng)的劇烈震蕩。
股市震蕩
5月10日，第一批試點(diǎn)公司名單公布當(dāng)天，上證指數(shù)從1165．39點(diǎn)大跌35點(diǎn)，尾盤收在1130．83點(diǎn)，隨后大盤一路下跌，于6月6日跌破了千點(diǎn)關(guān)口，收于998．23點(diǎn)。
兩天之后，市場(chǎng)突然出現(xiàn)“井噴”行情，大盤短線急升148點(diǎn)�！熬畤姟毙星閱酒鹆耸袌�(chǎng)的做多熱情，短短兩個(gè)交易日，兩市合計(jì)成交超過600億元。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，巨量神秘資金進(jìn)入市場(chǎng)，為第一批試點(diǎn)保駕護(hù)航的特征十分明顯。
第二批試點(diǎn)公司名單在6月20日公布，當(dāng)天大盤指數(shù)1115．62點(diǎn)。但是隨著第二批方案的逐步公布，市場(chǎng)再次發(fā)出失望信號(hào)，上證指數(shù)一路走低，又重新考驗(yàn)1000點(diǎn)，最低探至7月19日的1004點(diǎn)。
就在千點(diǎn)即將再次告破之際，國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及有關(guān)部門推出了一系列包括“在股權(quán)分置改革實(shí)施新老劃斷前暫停新股發(fā)行”、“未完成股權(quán)分置改革的上市公司停止再融資”，“再增加60億美元的投資額度”的利好組合拳。
強(qiáng)列反對(duì)
而就在此時(shí)，產(chǎn)學(xué)兩界對(duì)股權(quán)分置
的爭(zhēng)論發(fā)生了關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變，甚至出現(xiàn)了從根本上否認(rèn)股改的聲音。
五家上市公司獨(dú)董管維立寫出“萬言書“———《中國(guó)股市的荒唐一幕》，認(rèn)為股改是“在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)發(fā)動(dòng)的錯(cuò)誤試驗(yàn)”；隨后，7月25日《金陵晚報(bào)》刊載經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉專訪，指出“千點(diǎn)托市不應(yīng)該，補(bǔ)償流通股股東不盡公正”。
而7月30日，寶鋼一紙公告披露，其獨(dú)董單偉建對(duì)寶鋼股份公司新的分紅方案投了反對(duì)票，隨后單偉建在《財(cái)經(jīng)》上撰文稱，寶鋼的方案沒有兼顧非流通股股東利益。
不過，隨著二批試點(diǎn)的復(fù)牌，G股大量填權(quán)現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)的關(guān)注度再次被吸引到G股“賺錢”的市場(chǎng)表現(xiàn)上。
7月27日，G股正式誕生，G三一和G金牛雙雙放巨量封漲停板；8月4日，G傳化收盤漲幅達(dá)27．46％，G敖東收盤實(shí)際漲幅達(dá)18．32％；8月5日G龍盛、G明珠、G凱諾分別上漲27．5％、23．32％和18．51％；而“巨無霸”G長(zhǎng)電和G寶鋼復(fù)牌當(dāng)天，漲幅也都超過了10％，據(jù)統(tǒng)計(jì)，第二批股改試點(diǎn)公司復(fù)牌的“填權(quán)”效應(yīng)十分明顯，平均漲幅達(dá)到19％。
但隨著寶鋼8月18日的復(fù)牌，試點(diǎn)題材的炒作結(jié)束，市場(chǎng)又回歸常態(tài)。當(dāng)日后半市展開瘋狂的跳水行情，下跌44．79點(diǎn)。第二天，二批試點(diǎn)投票全部結(jié)束，至此，42家試點(diǎn)全部得到通過。
認(rèn)識(shí)統(tǒng)一
在總結(jié)二批試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，8月23日，五部門聯(lián)合頒布的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》（下稱《22條》）�！�22條》肯定了對(duì)價(jià)，認(rèn)為“非流通股股東與流通股股東之間以對(duì)價(jià)方式平衡股東利益，是股權(quán)分置改革的有益嘗試，要在改革實(shí)踐中不斷加以完善”。并強(qiáng)調(diào)“改革要積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)，成熟一家，推出一家”。
25日尚福林表示，股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作取得了預(yù)期的效果，證券監(jiān)管系統(tǒng)要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)分置改革。一天后，證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法（征求意見稿）》，再次為股改的方向和節(jié)奏再次定調(diào)。
目前，各地都在為全面股改做動(dòng)員，深交所近日動(dòng)員中小板剩余40家公司，制定全面股改計(jì)劃。近期遭暴炒的上海本地股，也將首先陸續(xù)推出方案。
不過，近日業(yè)內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期表達(dá)了擔(dān)憂，有分析人士指出，《22條》指導(dǎo)思想和要求無非是為加速股改掃平各種顧慮和障礙，倡導(dǎo)對(duì)于完成股權(quán)分置改革的上市公司優(yōu)先安排再融資，如果“新老劃斷”不慎，再加上IPO以及一年后的大股東減持，由此可能造成擴(kuò)融的壓力，形成風(fēng)險(xiǎn)后置，“畢竟試點(diǎn)只是紙上談兵，股改全面鋪開才進(jìn)入改革的實(shí)質(zhì)階段”。
