申銀萬國日前發(fā)布的一份研究報告指出，8月中旬開始的國際油價飛漲和8月25日中國成品油價格的上調(diào)，使得人們對通貨膨脹的預(yù)期進(jìn)一步增加。
與以前相比，我國經(jīng)濟對原油尤其是進(jìn)口原油的依賴程度明顯增加，國際原油價格波動對我國物價水平的影響明顯加大。如果全年原油價格上漲30％（平均油價為37美元左右）
，將使得總物價水平上漲1.5％，投資品價格上漲0.9％，消費品價格上漲0.7％。這將在一定程度上抑制物價漲幅的回落，使得物價維持高位的時間延長。
經(jīng)濟對原油依賴度增加
報告指出，我國已經(jīng)進(jìn)入重化工業(yè)階段，與90年代初相比，經(jīng)濟增長對能源和原油的依賴程度明顯增加。
一是經(jīng)濟增長的能源消費彈性系數(shù)明顯增加。2003年我國經(jīng)濟增長的能源消費彈性系數(shù)為1.5，比1991年提高了近兩倍；二是原油消費在能源消費中的比重明顯提高。2003
年原油在我國能源消費中的比重占22.7％，比1991年高5.6個百分點；三是原油對外依存度明顯提高。2003年我國共進(jìn)口原油9113萬噸，對外依存度為35.0％，預(yù)計2004年我國原油進(jìn)口量為1.2億噸，原油對外依存度將超過40％。在這種情況下，國際原油價格波動對中國經(jīng)濟和物價的影響明顯加大。
各行業(yè)影響程度不同
報告認(rèn)為，國際油價主要通過以下三個方面對我國物價水平產(chǎn)生影響：首先，由于2000年以來國內(nèi)原油價格開始與國際接軌，國際原油價格的上漲將直接提升國內(nèi)原油價格水平；其次，國際原油價格上漲后，我國原油進(jìn)口支出增加，原油加工及其下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本增加，這將推動其產(chǎn)品和服務(wù)價格上漲；第三，原油漲價將帶動其替代產(chǎn)品，如煤炭等的價格上漲，從而帶動更大范圍的物價上漲。
在論及油價對行業(yè)影響時，報告提出，由于在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置不同，各行業(yè)受原油漲價的影響程度也不盡相同，其大小取決于兩個因素：一是對原油的直接和間接依賴程度,對原油的依賴程度越高，受原油漲價的影響也越大。例如原油成本通常占煉油企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的80％以上，原油價格上漲，將直接增加煉油企業(yè)的成本，促使其提價。二是價格傳導(dǎo)是否暢通。在價格傳導(dǎo)機制暢通的情況下，原油漲價影響將通過產(chǎn)業(yè)鏈從上游傳導(dǎo)到下游，從生產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)到消費領(lǐng)域。但是假如價格傳導(dǎo)機制不暢的話，國際原油漲價的影響可能會局限于上游和中游，很難傳導(dǎo)到下游。
分行業(yè)看，機械設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)受油價上漲的影響最大，價格漲幅在0.6％—1％之間；其次是電力及蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，煉焦、煤氣和石油加工業(yè)，運輸郵電業(yè)，商業(yè)飲食業(yè)，價格漲幅在0.2％—0.4％之間。其他行業(yè)受油價上漲的影響較小。
物價將繼續(xù)維持高位
從目前的情況看，為了減輕通貨膨脹的壓力，國內(nèi)成品油的價格調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于原油價格的上漲幅度，這減輕了成品油漲價對下游企業(yè)的影響。由于一般工業(yè)消費品領(lǐng)域價格競爭激烈，上游企業(yè)成本增加很難傳導(dǎo)到消費領(lǐng)域。同時，由于政府定價的公用事業(yè)部門的漲價幅度很可能會小于成本的增加幅度，這也將使得服務(wù)價格的上漲小于預(yù)期。
但報告同時認(rèn)為，在國內(nèi)通貨膨脹壓力減輕的情況下，原油漲價增加了國內(nèi)物價尤其是上游產(chǎn)品價格的上漲壓力，這將在一定程度上阻止投資增速下降和糧食供給增加等因素導(dǎo)致的物價漲幅回落，使得物價維持高位的時間有所延長。
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