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編者按：隨著市場環(huán)境的急劇變化，失去政策呵護的券商經(jīng)紀業(yè)務陷入困頓。在擁有高密度營業(yè)部的深圳，經(jīng)紀業(yè)務競爭充分的同時，行業(yè)的成熟度卻仍顯不足。為實現(xiàn)全年扭虧，深圳券商日前自律上調(diào)傭金。此舉引發(fā)業(yè)界的廣泛談議。旨在改善券商生存境況的自律措施究竟能否達成預期目的，這有待時間來驗證。
值得注意的是，讓市場運作來說話，促使券商加強內(nèi)部成本控制和提升服務應是長遠之策。
近期，深圳地區(qū)有關券商發(fā)起傭金自律性上調(diào)行動，以改變普遍實行的1.4‰―1.6‰現(xiàn)場低傭金標準，希望在取得上半年的階段性勝利后，實現(xiàn)全年經(jīng)紀業(yè)務的扭虧為盈。有知情人士指出：個別人氣較足的券商營業(yè)部傭金標準已提到2.2‰，甚至有券商將部分需求提供財務顧問服務的客戶傭金提到了3‰。
據(jù)了解，雖然今年4月市場走出了一波上漲行情，交易量有較大幅度的增長，上半年深圳券商經(jīng)紀業(yè)務一改頹勢，但知情人士透露：從今年全年來看，深圳地區(qū)的證券行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務依然面臨著嚴峻的考驗，上調(diào)傭金已是勢在必行。
扭虧形勢嚴峻：上調(diào)傭金
深圳證券業(yè)協(xié)會有關測算表明，即便2003年全年成交量較2002年增長20%，深圳地區(qū)營業(yè)部平均手續(xù)費率也要達到2.05‰的水平，全行業(yè)才不至于虧損，也就要求整個深圳地區(qū)現(xiàn)場交易平均手續(xù)費率要在2.6‰以上，非現(xiàn)場交易平均手續(xù)費要在1.5‰以上才能夠實現(xiàn)這一目標。而目前深圳地區(qū)普遍實行平均1.4‰―1.6‰的現(xiàn)場傭金標準，如果這種情況持續(xù)下去，即使今年成交較去年增長20%，深圳地區(qū)證券行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務依然難逃全行業(yè)虧損的命運。一旦今年成交較去年增長低于20%，扭虧形勢將更加嚴峻。
由于國內(nèi)證券行業(yè)成熟度不足的問題，即便是在市場化程度最高的深圳市場，券商行業(yè)自我調(diào)節(jié)機制依然不完善。2002年傭金實行浮動制后，深圳地區(qū)各營業(yè)部由于競爭過分激烈，再加上行情長期低迷，整體陷入了自1995年以來的首次虧損。業(yè)內(nèi)逐漸達成共識，僅僅依靠市場的自我調(diào)節(jié)機制來促使傭金收取合理化、市場競爭的有序化已變得不現(xiàn)實，推行地區(qū)范圍內(nèi)的強有力的行業(yè)自律成為一條必由之路。如果沒有傭金的自律，任由市場像目前的情況繼續(xù)發(fā)展下去，深圳多數(shù)證券營業(yè)部將難以擺脫虧損的命運，而整個行業(yè)也難以獲得可持續(xù)發(fā)展的利潤率。
關于行業(yè)自律：兩種看法
對于行業(yè)傭金自律，目前行業(yè)內(nèi)主要存在著兩種看法，一種認為：目前市場需要傭金自律，但必須要有強有力的自律懲罰措施作保障。另一種認為：鑒于以前彩電等行業(yè)的“價格同盟”最后都以失敗而告終，因此行業(yè)傭金自律不可行，而且也違背有關文件精神和有違反《反不正當競爭法》的嫌疑。而深圳證券業(yè)協(xié)會有關人士認為：在全國范圍內(nèi)的傭金自律由于各地情況千差萬別，實行起來難度較大。而在某一地區(qū)內(nèi)實行傭金的自律，只要有強有力的措施作保證，傭金自律一定能取得成功。
據(jù)了解，在深圳地區(qū)保險業(yè)和會計師業(yè)的自律都有成功的先例。深圳地區(qū)有60多家的會計師事務所，在為企業(yè)驗資的業(yè)務中競爭一直十分激烈，出現(xiàn)了不少會計師事務所為爭取業(yè)務競相壓價。后來在深圳注冊會計師協(xié)會的協(xié)調(diào)后，全部會計師事務所簽訂了有關為企業(yè)驗資費用至少2000元以上的行業(yè)自律公約，并制定了相應的罰則。為了使得公約能夠得到貫徹實施，該協(xié)會還經(jīng)常到會員單位進行檢查和調(diào)查工作，在各種強有力的自律措施保證下，目前深圳地區(qū)會計師事務所為企業(yè)驗資的收費都維持在2000元的底線以上。這為深圳營業(yè)部傭金自律提供了借鑒。
推行依據(jù)：傭金自律≠價格壟斷
券商研究人士認為，傭金自律并非價格壟斷。在目前市場自我調(diào)節(jié)機制不完善，行業(yè)已經(jīng)沒有利潤可言的情況下，傭金自律只是保證行業(yè)有合理的利潤率，有適當?shù)纳婵臻g，并非要形成市場價格壟斷，獲取壟斷利潤。因此從這一點來說，并不違反《反不正當競爭法》。這也是深圳地區(qū)保險業(yè)和會計師行業(yè)自律能取得成功的法律依據(jù)。雖然在全國范圍內(nèi)的價格自律實現(xiàn)起來難度較大，但在一個城市的區(qū)域范圍內(nèi)，實現(xiàn)行業(yè)的價格自律還是可行的，關鍵是要有一個強有力的自律組織和自律規(guī)則。在深圳地區(qū)，證券行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務傭金的自律同樣也是可行的。
另有觀點認為：深圳地區(qū)證券行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務與深圳地區(qū)的保險行業(yè)及會計師行業(yè)相比更為復雜，首先是營業(yè)部數(shù)量多，多達200多家，其次是不少營業(yè)部是異地券商駐深圳營業(yè)部，其經(jīng)營狀況更多地是受到內(nèi)地總部的影響。這就要求證券行業(yè)傭金的自律要采取比保險和會計師行業(yè)更加強有力的自律措施才可能成功推行。
據(jù)悉，為成功實現(xiàn)深圳地區(qū)的傭金自律，深圳證券業(yè)協(xié)會認為：首先要統(tǒng)一有關市場參與各方對行業(yè)傭金自律的認識，包括投資機構、投資者、基金管理公司等。其次要在歷史年度準確數(shù)據(jù)的基礎上合理測算當?shù)貍蚪鸨１军c。第三，要制訂為廣大業(yè)者所接受的行業(yè)傭金自律措施，并采取強有力的措施予以保證貫徹實施。
擁有高密度營業(yè)部的深圳希望借新一輪傭金自律性上調(diào)擺脫全行業(yè)虧損的夢魘。
證券時報/于凌波 李青海
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