青島港是青島的嗎?

也是，也不是。

這兩天，青島港國(guó)際的一紙公告，又讓青島港引起各界關(guān)注。

17日，青島港國(guó)際股份有限公司發(fā)布關(guān)于控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的公告，省港口集團(tuán)與市國(guó)資委簽署補(bǔ)充協(xié)議，青島港集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn)標(biāo)的由100%變更為49%。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)遇阻，在法律層面上青島港暫時(shí)留在了青島。但綜合各方信息來(lái)看，青島應(yīng)該留不住青島港。股權(quán)劃轉(zhuǎn)是早已定下的結(jié)果，目前只是程序上存在瑕疵。

1

因港而興的青島，沒(méi)有了港口意味著什么?

去年，當(dāng)青島港、日照港、煙臺(tái)港、渤海灣港口四大港口集團(tuán)整合大幕拉開之后，有網(wǎng)友認(rèn)為“青島港被劃轉(zhuǎn)省國(guó)資委實(shí)際控制之后，青島對(duì)港口的布局和規(guī)劃及發(fā)展也就此失去了控制權(quán)”。

有可能“削弱青島港相對(duì)于其他港口的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”、“散貨會(huì)進(jìn)一步向日照港傾斜，同時(shí)大力發(fā)展日照臨港工業(yè)”，由此“青島就在很大程度上失去了資源和項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)權(quán)”。

并不能說(shuō)網(wǎng)友的分析完全沒(méi)有道理，但是對(duì)于山東而言，港口整合是形勢(shì)所迫，大勢(shì)所趨。

根本原因在于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，另一個(gè)原因?yàn)橹饕劭诩b箱吞吐量增速乏力，加之貿(mào)易摩擦，市場(chǎng)勁頭不足，不整合就只能內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，難有贏家。

在山東動(dòng)手之前，遼寧、江蘇、浙江等地早已開啟整合之路。可以說(shuō)，國(guó)內(nèi)港口的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)超越了城市，而是省級(jí)級(jí)別的。所以，面對(duì)南北各省省內(nèi)港口抱團(tuán)，山東不可能獨(dú)善其身，包括青島港。

其實(shí)，早在10多年前，山東主政者就意識(shí)到了癥結(jié)所在：“山東省港口內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)全省港口發(fā)展產(chǎn)生了不良影響……各地區(qū)必須整合現(xiàn)有資源，打破條塊分割、各自為政的格局，消除港口資源的壟斷和限制，避免低水平重復(fù)建設(shè)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”。

青島港董家口港區(qū)

2

山東整合港口，主要看青島。

整合之前的數(shù)據(jù)顯示，青島港集團(tuán)作為山東省內(nèi)的“明星”港口，其盈利水平遙遙領(lǐng)先于其他港口企業(yè)集團(tuán)——日照港集團(tuán)凈利潤(rùn)僅為青島港國(guó)際的1/3.煙臺(tái)港集團(tuán)凈利潤(rùn)僅為青島港國(guó)際的1/18.威海港集團(tuán)從2016年才開始盈利，省內(nèi)其他港口企業(yè)集團(tuán)基本處于虧損狀態(tài)。

所以，整合之后，青島港會(huì)不會(huì)吃虧，青島會(huì)不會(huì)損失稅收，是整合的難點(diǎn)，亦備受青島人關(guān)注。

或許因?yàn)榍鄭u港的占比太高，新成立的山東省港口集團(tuán)總部落地青島市北區(qū)。

近期有媒體報(bào)道稱，山東港口集團(tuán)組建以來(lái)累計(jì)為青島市貢獻(xiàn)稅收17.8億元，加上權(quán)屬合營(yíng)聯(lián)營(yíng)單位，貢獻(xiàn)稅收27.8億元。今年1-9月份貢獻(xiàn)稅收13.1億元，同比增長(zhǎng)27.7%。

山東港口的11個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊公司中，除物流板塊公司注冊(cè)在濟(jì)南、港灣建設(shè)板塊公司注冊(cè)在日照外，產(chǎn)城融合、郵輪文旅、貿(mào)易、金控、航運(yùn)、科技、職業(yè)教育、海外發(fā)展、裝備等9個(gè)板塊公司均注冊(cè)在青島，總注冊(cè)資本112.3億元。

在青島注冊(cè)的9個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到427億元，今年1-9月份實(shí)現(xiàn)收入139億元，完成利潤(rùn)總額14.6億元。9大板塊齊頭并進(jìn)，促進(jìn)和帶動(dòng)港口經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，輻射青島城市發(fā)展。

失去了港口控制權(quán)，獲得了產(chǎn)業(yè)的回補(bǔ)，目前來(lái)看青島沒(méi)有吃虧。

另外，青島港實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 60.72億元，同比增長(zhǎng) 1.21%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 20.13億元，同比增長(zhǎng) 0.24%。

疫情之下，這樣的成績(jī)算得上不錯(cuò)。

3

從過(guò)往我國(guó)多地陸續(xù)展開區(qū)域港口整合的歷史看，港口整合并不是一蹴而就的事，涉及股權(quán)、債務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)等多重考驗(yàn)。如何真正發(fā)揮港口整合的作用，需要時(shí)間去規(guī)劃部署。

在山東跨區(qū)域港口資源整合過(guò)程中，主要運(yùn)用了行政手段，這也為青島港國(guó)際發(fā)布公告埋下了伏筆。

公告給出的解釋是，“上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)涉嫌違反相關(guān)方前期承諾，能否實(shí)施存在重大不確定性”。那么，這一次股權(quán)劃轉(zhuǎn)，到底涉嫌違反了什么前期承諾呢?

根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，為維持上市公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性，避免因上市公司主要股東、管理人員的頻繁變動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的確定性及公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)性造成不利影響，我國(guó)法律對(duì)多層次資本市場(chǎng)上市公司的主要股東的股份出售都規(guī)定了一定期限的鎖定期。對(duì)于A股上市公司非公開發(fā)行股票，控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)的股份，自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

也就是說(shuō)，“2019年8月22日青島市國(guó)資委擬將青島港集團(tuán)100%股權(quán)(含青島港集團(tuán)擬持有的威海港集團(tuán)有限公司100%的股權(quán))無(wú)償劃轉(zhuǎn)至山東省港口集團(tuán)”的操作本身就是涉嫌違反上市公司規(guī)定的。

不過(guò)，按照目前狀況看，36個(gè)月的期限一到，青島港股權(quán)將全部劃歸省國(guó)資委。

4

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)過(guò)整合后的港口，業(yè)績(jī)大多都有改善。

港口整合較早的上市公司大多數(shù)均取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)龇?，其中整合最早的北部灣港過(guò)去12年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亮眼，營(yíng)收及凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率均達(dá)到雙位數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率以下降了14.97個(gè)百分點(diǎn)。

而整合時(shí)間較晚的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)整體相對(duì)比較緩慢，不少企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率為個(gè)位數(shù)。

去年，山東社科院專家在《山東港口資源整合的深層次思考》一文中點(diǎn)到了山東港口整合面臨的挑戰(zhàn)——

首先，由于行政區(qū)劃的分割，區(qū)域內(nèi)實(shí)力相當(dāng)、性質(zhì)相同的港口群和泊位群，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中往往以鄰為壑、分割腹地、彼此平行發(fā)展。

其次，由于港口經(jīng)營(yíng)性資源整合的主體要追求各自港口市場(chǎng)估值和股權(quán)收益最大化，各方的整合意愿并不一致，利益難以平衡。

此外，跨行政區(qū)域的港口資源整合要涉及不同行政區(qū)域內(nèi)的管理主體和經(jīng)營(yíng)主體，需要政府和企業(yè)雙方建立良好的配合機(jī)制。

而且，如果行政手段干預(yù)過(guò)多過(guò)細(xì)，行政色彩過(guò)于濃厚，則會(huì)出現(xiàn)“整而不合”或“捆綁式整合”等負(fù)效應(yīng)。

所以，山東整合港口這步大棋，今后如何演進(jìn)，尚需觀察。